报告投资评级 - 中集集团（000039.SZ）的投资评级为优于大市[3] 报告核心观点 - 2024年前三季度中集集团营业收入同比增长35.58%，归母净利润同比增长268.87%，单三季度收入和归母净利润同比增长显著，业绩同比大幅提升主要因为单三季度集装箱交付量创全年新高，海工造船业务保持较高增速[1] - 单三季度集装箱干箱销量创全年高点，下半年毛利率有所提升，当前集装箱订单较为饱满，但第四季度为淡季，排产环比有所下滑，价格方面下半年集装箱结算价格环比提升明显，预计全年集装箱毛利率会恢复至常态水平[1] - 前三季度造船业务收入同比增长77.75%，新签订单金额创新高，累计持有在手订单价值同比增长42%，且在高端海洋制造领域有重大突破[1] - 集团为全球集装箱制造龙头企业，集运市场运输需求展望乐观，叠加集团业务充分受益于降息周期，业绩有望持续增长，考虑到三季度汇兑损益影响，下调盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为24.09/35.98/43.82亿元，对应PE 19/13/11倍，维持优于大市评级[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2024 - 2026年预计营业收入分别为1410.18/1551.16/1720.98亿元，净利润分别为24.09/35.98/43.82亿元，每股收益分别为0.45/0.67/0.81元，预计业绩呈增长趋势[2] 财务指标 - 2024年前三季度毛利率/净利率分别为11.84%/2.11%，同比变动 - 1.85/+0.58个百分点，单三季度毛利率/净利率同比变动 - 0.14/+1.34 pct，盈利能力提升主要系毛利率降幅收窄，且费用管控良好，销售、管理及研发费用支出相对稳定，单三季度财务费用受汇兑损失影响增长151.84%[1] - 2024 - 2026年预计EBIT Margin分别为5.9%/5.9%/5.8%，净资产收益率（ROE）分别为4.9%/6.9%/7.9%，市盈率（PE）分别为19.3/12.9/10.6[2] 市场表现相关 - 收盘价为8.52元，总市值/流通市值为459.44/459.33亿元，52周最高价/最低价为10.79/6.65元，近3个月日均成交额为230.31百万元[3] 与可比公司对比 - 与中远海发、中海油服、振华重工、中国船舶、顺丰控股、中国重汽等可比公司相比，中集集团投资评级为优于大市，在市盈率等估值指标方面有自身的表现[7]