报告公司投资评级 Alphabet (GOOG US)维持"买入"评级,目标价为218.0美元,基于2025年24倍市盈率估值。[6][7] 报告的核心观点 1) Alphabet第三季度业绩超预期,总收入同比增长15%至883亿美元,净利润同比增长34%至263亿美元。[1] 2) Google云业务表现强劲,收入同比增长35%至114亿美元,毛利率同比提升14个百分点至17%。[1] 3) 通过AI技术,Google持续优化搜索体验,提升用户满意度,并在AI概述中整合搜索和购物广告,释放AI变现机会。[1] 4) 我们上调2024-2026年盈利预测6-8%,维持目标价。[1] 财务数据分析 1) 2024-2026年,Alphabet的收入、毛利、营业利润和净利润均保持两位数增长,毛利率、营业利润率和净利润率也将持续提升。[4][5] 2) 2024-2026年,Alphabet的每股收益(EPS)将从8.0美元增长至10.2美元,复合年增长率达18%。[4][5] 3) 2024-2026年,Alphabet的资产负债表保持健康,经营活动现金流充沛,为未来发展提供有力支撑。[10][11][12]