报告公司投资评级 - 报告给予西部证券"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 公司经纪业务收入波动优于行业成交量变化 [1] - 公司重资本业务净收入合计为14.6亿元,单季度为1.7亿元,环比下降7亿元 [1] - 公司自营业务收入合计为16.1亿元,单季度为2.1亿元,环比下降7亿元,单季度自营收益率为0.4%,环比下降1.2个百分点 [1] - 公司利息收入为7.2亿元,单季度为2.3亿元,环比下降0.1亿元,两融业务规模为75亿元,环比下降2.4亿元 [1] - 公司报告期内ROE为2.6%,同比下降0.6个百分点,单季度ROE为0.3%,环比下降1.4个百分点 [1] 分析师总结 - 公司轻资本业务展业稳健,经纪业务收入波动优于行业交易量变化 [1] - 自营业务环比下行较为明显,需关注后续自营业务展业变化以及行业并购重组下的公司业务发展 [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.27元、0.28元、0.31元,给予2025年1.5倍PB估值,目标价9.78元 [2]