报告公司投资评级 - 报告维持对东航物流的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 航空货运市场继续维持高景气,跨境电商快速增长推动运价持续稳步上行,公司航空速运及综合物流解决方案板块实现快速增长 [3] - 得益于空运运价上行及航油价格同比下降,公司2024Q3毛利率同比增加4.81pct至20.05% [4] - 公司高度重视股东回报,在2024-2026年股东分红回报规划中承诺每年度以现金方式分配的利润占当年度实现的归母净利润的30%-50% [7] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长,对应PE分别为8.76倍、7.56倍和7.05倍 [7] 财务数据总结 - 2024Q3公司实现营业收入63.88亿元,同比增加31.55%;录得归母净利润7.90亿元,同比增加100.65% [3] - 2024Q1-Q3公司实现营业收入176.74亿元,同比增加24.19%;录得归母净利润20.67亿元,同比增加24.14% [2] - 预计公司2024-2026年营业收入将分别达到251.86亿元、290.61亿元和316.68亿元,归母净利润将分别达到30.35亿元、35.17亿元和37.72亿元 [7]