行业投资评级 - 报告维持造纸轻工行业的"看好"评级 [1] 报告核心观点 - 本周轻工制造行业指数下跌0.64%,造纸子板块下跌1.02%,跑赢大盘0.66pct [10][11] - 本周轻工四大子板块中,包装印刷板块上涨0.81%,家具、造纸和文娱用品板块分别下跌0.73%、1.02%、3.30% [11] - 本周国废到厂价上涨10元/吨,外废价格下跌3-10美元/吨 [16][18] - 本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳,现货价格下跌 [17][19] - 2024年10月下旬中国两大港口木浆库存合计154万吨,环比下降2.2% [17] - 本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格下跌,低档箱板纸价格上涨 [20][23][24] - 本周文化纸盈利水平下降,包装纸盈利水平提升 [24][25][26][27] - 2024年1-9月机制纸及纸板产量同比增长11.4%,产成品库存同比增长22.4%,环比增长2.2% [28][30] - 2024年1-9月纸及纸板进口量同比下降1.5%,出口量同比增加16.4% [28][31][32] 风险提示 - 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险 [32] - 海外新项目推进不达预期的风险 [33]