报告的核心观点 1. 三季报业绩边际改善,关注券商、猪周期方向 [1] 2. 宏观事件密集落地期,市场振幅或将放大,但如果财政政策出台力度超预期,不排除A股向上走出震荡调整区间、并开启新一轮上涨行情的可能性 [1] 3. 2024年前三季度,A股公司共实现营业收入52.59万亿元,同比下降1.60%,共实现归母净利润4.42万亿元,同比持平上年同期。其中2024年第三季度,A股公司共实现营业收入17.76万亿元,同比下降1.93%,共实现归母净利润1.52万亿元,同比增长4.95%,上市公司业绩出现边际改善 [13] 4. 第三季度,资本市场回暖下非银金融业绩边际改善明显,猪价回升下农林牧渔业绩也明显起色 [13] 5. 税收数据显示,微观市场主体经营仍有一定改善空间,期待国内政策继续加码发力,以稳定居民及企业预期 [14][15] 6. 10月份房地产数据出现改善迹象,后续关注全国人大常委会召开,可能是财政政策出台或进一步优化地产政策的有利时机 [16] 7. 外资加大了对中国资产的配置力度,修订后的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》将进一步拓宽外资投资证券市场渠道,发挥战略投资渠道引资潜力,提升A股市场吸引力 [17] 报告分类总结 行业数据 - 水泥价格指数呈现上升趋势 [21] - 挖掘机产量同比大幅增长 [22] - 工业品产量同比增速整体呈现恢复态势 [23] - 波罗的海干散货指数(BDI)维持高位运行 [23] - 焦煤、焦炭期货价格有所下降 [24] - 主要有色金属期货价格整体呈现震荡走势 [25] - 电子产品销量增速有所回升 [25] 市场估值水平 - A股整体估值相对便宜,万得全A指数市净率估值处于历史后6.42%分位 [26][27] 市场资金跟踪 - 北上资金持续净流入,累计净流入规模较大 [28] - 两融余额有所回升 [30] - 偏股混合型基金指数保持上升态势 [30] - 新成立基金份额整体呈现增长态势 [30] - 非金融企业境内股票融资规模有所增加 [31] - 融资买入额及占比有所上升 [31]