报告行业投资评级 报告给予房地产行业"强于大市"的投资评级。[5] 报告的核心观点 1. 城中村改造为本轮地产核心政策之一,与棚改、旧改各有侧重。[12][13] 2. 35大城市城中村存量建面7.64亿方、潜在建面22.43亿方,存量城中村改造最多可拉动投资5.88万亿元。[14][16][19] 3. 35大城市存量城中村改造或可撬动商品房销售26.6万亿元,若分20年完成改造,每年可撬动销售1.33万亿元。[20][23] 4. 新增100万套城中村改造或可拉动投资7697亿元、销售3.48万亿元。[25] 分类总结 1. 城中村改造政策 - 城中村改造聚焦高能级城市,目前计划通过货币化安置新增100万套改造。[12] - 棚改、旧改与城中村改造在推行时间、改造对象、改造形式等方面存在差异。[39] 2. 城中村改造投资拉动 - 35大城市存量城中村改造最多可拉动投资5.88万亿元。[19] - 35大城市存量城中村改造或可撬动商品房销售26.6万亿元。[23] - 新增100万套城中村改造或可拉动投资7697亿元、销售3.48万亿元。[25] 3. 投资建议 - 建议关注深耕核心城市、具备城市更新经验的龙头房企。[67]