证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20241103 "特朗普交易"，中点还是终点？ 2024 年 11 月 03 日 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 2024 年美国大选即将迎来终局， "Trump2.0"交易又见波澜。在一揽子特朗普挂钩 的资产走势上，"特朗普交易止盈"的迹象在蔓延，这是否意味着做多特朗普的人 要彻底离场？ 观点 ◼ 过去一个月以来（10/1-10/30），特朗普交易再度盛行。随着市场押注其胜选概率的 上升，特朗普媒体科技集团创下约 148%的涨幅，除此之外，特朗普相关资产如比 特币（19.8%）、美元（2.77%）、美股（1.84%）等均取得较好收益。 ◼ 但近两日"特朗普交易止盈"的迹象在蔓延。与特朗普明显相关的美元、比特币、 特朗普媒体科技集团均大幅下跌。而美股也展现出疲弱迹象，主要有两方面原因： 一是，财报。美股财报季的不确定性大幅增加，不仅 AI 大牛股例如超微电脑的财 报爆雷，AMD 业绩不及预期，部分传统巨头例如雅诗兰黛的财报也令市场感到失 望，造就了近两日美股的疲势。 二是大选。大选临近，特朗普交易者提早止盈等待。整体市场的避险情绪升温， ...