报告的核心观点 - 临近美国大选,特朗普在最后关头以微弱优势领先哈里斯,引发市场再度关注"特朗普交易2.0"的触发及影响 [1] - 特朗普当选后,其减税、放松监管等政策将对美股、美债、美元等资产价格产生积极影响,但对中国资产的影响主要通过贸易摩擦传导 [16][19][20] - 本轮"特朗普交易2.0"与上次不同,市场已提前定价,资产价格变化受多重因素影响,部分资产仍有继续上涨空间 [24][25][26][27][28] - 对于中国资产,短期或存在情绪扰动,但中长期仍回归基本面,政策将持续发力,有利于A股后市表现 [29][30] 报告分类总结 大选前两党选情及政策 - 特朗普在最后关头以微弱优势领先哈里斯,博彩市场也显示特朗普竞选优势更大 [6][8] - 飓风灾害、哈里斯表现不佳、特朗普针对摇摆州的政策攻势等因素助力特朗普反超 [10][11][12][13] - 不同选举结果下,特朗普和哈里斯的政策走向存在差异 [14][15] "特朗普交易2.0"的定价 - 上次"特朗普交易"的核心在于"情绪交易+产业政策",对海外资产影响较大,对中国资产影响主要通过贸易摩擦 [16][19][20] - 本轮"特朗普交易2.0"与上次不同,市场已提前定价,资产价格变化受多重因素影响 [24][25][26][27][28] - 如特朗普最终当选,部分资产仍有继续上涨空间 [24][25][26][27][28] "特朗普交易2.0"对国内的影响 - 短期或存在情绪扰动,但中长期仍回归基本面,政策将持续发力,有利于A股后市表现 [29][30] - 重点关注低估值修复、高弹性科技成长、后周期消费等方向 [30]