报告公司投资评级 - 报告将公司评级调低为"增持"[6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024Q3收入11亿元同比下降12%,归母利润0.71亿元同比下降52%,扣非后归母利润0.56亿元同比下降60%[1] - 2024年前三季度公司收入35亿元同比下降4%,归母净利4.2亿元同比下降25%,扣非后归母净利3.6亿元同比下降26%[1] - 2024年前三季度公司毛利率65.8%同比增加1.2个百分点,净利率12.2%同比下降3.5个百分点[1] 品牌推广和渠道拓展 - 公司围绕"产品力、品牌力、渠道力、运营力"进行品牌推广,利用社交平台和明星合作提升品牌影响力[2][3] - 公司继续实施大店计划,加快渠道下沉扩大规模,线上严格控制折扣提升毛利率[3] 产品创新和运营管理 - 公司聚焦通勤、休闲、运动三大场景,升级面料进行产品创新,推出环保航海系列[3] - 公司持续完善运营管理体系,加强全渠道会员管理提升会员忠诚度[3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.36元、0.47元和0.59元,对应PE为10.83倍、8.34倍和6.68倍[5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为52.64亿元、57.59亿元和64.67亿元,归母净利润分别为5.32亿元、6.91亿元和8.63亿元[5][9]