报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 下游需求及汇率变化阶段性影响营收表现 - 24Q3 营收 15.19 亿元,同环比-0.71%/-10.45%,环比下滑预计主要系下游客户需求+汇率波动阶段性影响营收表现 [2][3] - 24Q3 毛利率 28.83%,同环比+0.66/+0.71pct,提升预计主要系高盈利产品上量带来的产品结构改善 [3] 全球化战略领先,看好顶棚等内饰品类扩张带来成长持续性 - 公司全球化战略领先,成本把控能力显著以及优秀的海外整合及经营能力 [3] - 后续成长源于:基于底层工艺技术同源性(注塑,发泡等)拓品类与总成(顶棚及顶棚系统集成) [3] - 公司加强自身管理和技术提升,巩固在汽车遮阳板、座椅头枕和扶手、顶棚中央控制器等产品领域的优势地位,抓住新能源汽车行业高速发展机遇,拓展产品品类,由遮阳板等单个局部内饰件扩展到整个顶棚系统集成的大领域产品,从而提升单车价值量 [3] - 看好顶棚等内饰品类扩张带来的成长持续性 [3] 盈利预测 - 预计公司 24-26 年收入依次为 69.8/83.7/99.6 亿元,同比增速依次为 19%、20%、19% [3] - 预计公司 24-26 年归母净利润为 8.4/10.2/12.3 亿元,同比增速依次为 29%、21%、20% [1][3]