报告投资评级 - 东航物流（601156）的投资评级为“买入（维持）”[4] 报告的核心观点 - 2024年10月30日公司发布三季度报告业绩同比大增，看好跨境空运行业景气上行，公司掌握核心资源竞争优势明显且有望长期可持续分红，维持“买入”评级[2][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入176.74亿元，同比+24.19%；归母净利润20.67亿元，同比+24.14%；扣非归母净利润19.38亿元，同比+26.78%。其中第三季度营业收入63.88亿元，同比+31.55%；归母净利润7.90亿元，同比+100.65%；扣非归母净利润7.42亿元，同比+89.18%[6] - 2024年前三季度我国跨境电商出口1.48万亿元，同比+15.2%，受益于此，2024Q3公司航空速运、综合物流解决方案实现营业收入22.73、34.71亿元，同比+18.1%、+48.2%；实现毛利4.84、5.47亿元，同比+89.8%、+199.8%[6] - 2024年10月，TAC上海出境空运运价指数均值为4,977，相比2023Q3均值+4.6%，同比2023年10月+14.8%[6] - 公司地面综合服务业务2024三季度实现营业收入6.42亿元，同比+10.2%；实现毛利2.49亿元，同比-7.2%；毛利率38.8%[6] 财务预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为252.39、307.33、350.66亿元，同比分别+22.39%、+21.77%、14.10%；实现归母净利润分别为32.50、36.94、41.19亿元，同比分别+30.63%、+13.63%、+11.52%，3年CAGR 18.29%[6] - 给出了2022 - 2026年的财务数据和估值，包括营业收入、增长率、EBITDA、归母净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、EV/EBITDA等数据[7] - 详细列出了2022 - 2026年的财务预测摘要，包含资产负债表、利润表中的各项数据，以及财务比率如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等[9] 公司优势与计划 - 公司在浦东机场拥有核心的货站、临空物流仓储设施资源，竞争优势明显[6] - 公司制定了《2024 - 2026年股东分红回报规划》，在满足现金分红条件的情况下，每年现金分红比例为30% - 50%[6]