制造业分析 - 制造业景气度重回扩张区间，新订单和生产均有改善[1] - 工业原材料价格有所回升，预计10月PPI同比将有所回落[2] - 大型企业生产经营改善，小型企业预期回暖[3,4] 非制造业分析 - 建筑业实物工作量有所改善，专项债发行进度接近完成[5,6,7] - 服务业新订单PMI显著回升，国庆假期提振了部分行业[12] 消费和经济展望 - 10月消费品有望明显放量，家电和汽车以旧换新拉动明显[13,14,15] - 预计全年GDP增速有望达到5%左右[16,17] 风险提示 - 政策变化超预期 - 美国经济超预期衰退[23]