报告投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 2024 前三季度公司实现营收 3.08 亿元,同比-59.6%,归母净利润为-3167.68 万元,同比扭亏,主要系房地产业务进入收尾阶段,房产交付同比减少 [2] - 2024 前三季度毛利率为 59.30%,同比+6.3pct;销售净利率为-36.25%,同比-50.3pct,期间费用率为 90.54%,同比+57.0pct,其中研发费用率为 39.62%,同比+24.2pct,持续加大半导体领域研发投入 [3] - 截至 2024Q3 末公司合同负债为 2.69 亿元,同比+76.6%,表明公司在手订单充足;2024H1 公司子公司凯世通及嘉芯半导体共获得专用设备订单约 2.2 亿元 [4] - 公司在稳固离子注入设备国产龙头地位的同时,横向拓展薄膜沉积、刻蚀等市场规模更大的设备环节,实现"1+N"平台化+模块化发展,纵向布局半导体设备零部件领域,不断打开成长空间 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入分别为 1,014/1,784/2,643 百万元,同比增长5.12%/75.94%/48.16% [12] - 2024-2026年归母净利润分别为 15/109/268 百万元,同比下降-89.90%/613.88%/146.23% [12] - 2024-2026年EPS分别为 0.02/0.12/0.29元,对应PE为906/127/52倍 [12] - 2024Q3末公司资产负债率为24.87%,较2023年末上升8.06pct [12][13]