报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年前三季度营业收入13.56亿元,同比增长22.77%;归母净利润3.32亿元,同比增长54.59% [2] - 2024年三季度单季收入4.82亿元,同比增长39.45%,环比下降3.91%;归母净利润1.15亿元,同比增长70.27%,环比下降2.57% [2] - 公司2024年前三季度毛利率为36.58%,同比增加6.17个百分点;2024年三季度毛利率38.04%,环比增加1.51个百分点 [3] - 公司2024年前三季度净利率为24.32%,同比增加5.14个百分点 [3] 业务发展 - 下游应用领域包括AI算力、通信、传统工业、汽车等,新兴应用领域需求发展迅猛 [4] - 公司敏锐把握客户需求,增大生产满足客户需求,业绩持续稳健增长 [4] - 公司在服务器领域把握AI带来的新需求,在传统服务器和AI算力服务器产品中导入相关产品,已应用于GPU领域头部客户 [4] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为18.71/23.46/28.64亿元,净利润分别为4.52/5.70/7.16亿元 [4] - 2024-2026年PE分别为31.3/24.8/19.8倍 [4] - 2024-2026年毛利率分别为35.2%/35.8%/36.8%,净利率分别为24.2%/24.3%/25.0% [6] - 2024-2026年ROE分别为10.9%/12.6%/14.1% [6]