10月PMI数据分析 - 10月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.3个百分点，首次重回荣枯线上方[1] - 生产、新订单、原材料库存、从业人员等分项指标环比均有回升，其中生产对PMI回升贡献最大为0.2pct[3,4,6] - 新出口订单创年内低位，与近几个月出口整体承压一致[9] - 产成品库存回落明显，原材料库存出现回升，但生产修复力度好于需求导致产需缺口继续走阔[10,11,13] - 价格指标出现明显上行，预计10月PPI环比将明显改善[13,14] 政策效果及后续关注 - 10月PMI逆季节性回升反映9月下旬以来一系列政策对预期和实体经济的正面影响[18] - 后期经济修复仍高度依赖需求端的进一步政策支持[11,18] - 关注美联储11月议息会议结果及国内11月财政政策落地[18]