报告投资评级 - 隆平高科投资评级为买入（维持）[1] 报告核心观点 - 2023 - 2024业务年水稻种子量价齐增玉米种子在市场低迷背景下保持稳定其他种子表现各有不同稻种业绩增长助力公司发展玉米种子低迷致业绩承压但粮价回暖后利润有望高增长基于谨慎原则大幅计提存货减值损失持续处置低效资产推进高质量发展[5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q1 - 3营收28.81亿元同比 - 14.46%归母净利润亏损4.75亿元亏损同比减少17.82%2024Q3营收2.99亿元同比 - 60.27%归母净利润亏损5.87亿元亏损同比扩大40.49%[6] - 2023 - 2024业务年水稻种子收入19.38亿元同比 + 22.11%销量5388万公斤同比 + 15.87%均价35.97元/公斤同比 + 5.39%玉米种子收入54.92亿元同比 + 8.83%销量1.80亿公斤同比 + 9.82%均价30.56元/公斤同比 - 0.90%其他种子中蔬菜瓜果/杂谷/小麦/向日葵种子收入2.80/2.09/1.95/1.40亿元同比 - 10.67%/+ 25.09%/- 23.17%/+ 2.10%销量13.60/153/4799/80.34万公斤同比 - 27.99%/+ 34.76%/- 19.28%/- 22.10%均价2061/137/4.07/174.72元/公斤同比 + 24.06%/- 7.18%/- 4.83%/+ 31.08%[5] - 预计2024 - 2026年归母净利润2.02/7.38/9.44亿元（前值5.48/6.76/8.54亿元）EPS为0.15/0.56/0.72元当前股价对应PE为71.3/19.5/15.3倍[6] - 2024Q3公司计提资存货减值损失1.33亿元其中玉米种子计提1.17亿元2024Q3末公司合同负债38.70亿元[7] - 2022 - 2026年各项财务指标如营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等呈现不同程度的变化[8] 公司运营方面 - 玉米种子跌价致公司大幅计提存货减值损失公司持续处置低效资产推进高质量发展如拟转让兴隆种业49%股权[7] - 公司在水稻种子业务上成功运作新一代明星大单品实现量价齐增玉米种子业务在国际粮价下行、库存压力较大背景下保持销量增长、价格稳定[5]