报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司发布"ALL for AI"战略,积极布局算力基础设施和AI模型,有望持续受益于国内智算需求释放 [5] - 公司收购子公司新华三30%股权已顺利完成,持股比例增至81%,进一步增强公司盈利能力,发挥协同效应,巩固市场优势地位 [6] - 公司加速海外市场布局,自有品牌H3C海外业务营收同比增长69.26%,有望加速自有品牌出海,打开新成长空间 [6] 财务数据总结 - 2024前三季度公司实现营收588.39亿元,同比增长6.56%;实现归母净利润15.82亿元,同比增长2.65% [4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为23.18/30.89/36.80亿元,当前股价对应PE为32.4/24.3/20.4倍 [4][6] - 公司毛利率2022-2026年预计为20.6%/19.6%/19.0%/19.0%/19.5%,净利率预计为2.9%/2.7%/2.8%/3.4%/3.6% [6] - 公司ROE 2022-2026年预计为9.9%/9.2%/8.4%/8.4%/9.2% [6]