报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入176.74亿元,同比增长24.19%;实现归母净利润20.67亿元,同比增长24.14% [1] - 2024年Q3,公司综合物流解决方案板块营收持续呈现显著同比增长,主要受益于年初以来跨境电商高景气的催化拉动 [1] - 2024年Q3,公司毛利率小幅回升,财务费用率继续呈现同比下降 [1] - 2024年内,公司通过优化航线网络、加密国际长航线运行班次等方式,提高机组资源利用率,实现了全货机日利用率和载运率的持续提升 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.89元(含税),占2024年半年度归母净利润的比例约48.35%,首次实现中期现金分红 [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入176.74亿元,同比增长24.19% [1] - 2024年前三季度,公司实现归母净利润20.67亿元,同比增长24.14% [1] - 2024年前三季度,公司毛利率为19.19%,同比下降1.94个百分点,但呈现小幅回升趋势 [1] - 2024年前三季度,公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.11%、1.47%、0.25%,财务费用率为1.0%,同比变动分别为+0.06个百分点、-0.29个百分点、+0.1个百分点、-1.19个百分点 [1] - 截至2024年三季度末,公司拥有B777全货机14架,机队规模较上半年未发生变化 [1] 盈利预测 - 预计公司2024/25/26年基本每股收益分别为1.89/2.17/2.40元,对应PE为8.93X/7.77X/7.02X [2] 风险提示 无