中石科技:公司事件点评报告:三季报表现亮眼,散热材料有望持续受益端侧AI渗透加速

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [1] 报告的核心观点 业绩表现亮眼,盈利能力提升显著 - 2024年第三季度公司实现营业收入4.52亿元,同比增长45.19%,环比增长31.12%;归母净利润0.69亿元,同比增长252.49%,环比增长112.20%;扣非归母净利润0.53亿元,同比增长399.14%,环比上升98.96% [4] - 2024年第三季度公司实现销售毛利率33.02%,环比上升4.96个百分点;实现销售净利率15.32%,环比上升5.91个百分点 [4] - 期间费用率有所下降,销售/管理/研发/财务费用率分别为4.4%、7.08%、5.91%、0.01%,同比分别增加0.41、下降0.33、下降0.26、增加0.06个百分点 [4] 端侧AI带动散热需求提升,公司有望持续受益 - 随着AI技术的不断发展以及算力芯片的迭代升级,AI技术正在从云端走向终端,端侧AI主要指将计算和存储都在本地进行,能够避免数据传输到云端泄露信息 [4] - 高性能的算力芯片在运行过程中会产生大量的热量,散热问题不仅会制约AI算力,而且会影响设备的稳定运行,甚至缩短使用寿命 [4] - 中石科技能够提供高导热石墨、导热界面材料、粘胶剂、热管、均热板(VC)以及热模组产品等散热材料并实现消费电子3C行业头部全覆盖,显著受益于端侧AI带来的散热需求提升 [4] 财务数据分析 - 预测公司2024-2026年收入分别为15.62、20.11、24.92亿元,EPS分别为0.53、0.77、0.95元 [5] - 2024年公司实现销售毛利率25.9%,四项费用率13.9%,净利率10.2%,ROE8.2% [10] - 2024年公司营业收入增长率24.2%,归母净利润增长率116.6% [10]