报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告核心观点 - 下游户外服饰行业景气度高,带动公司收入持续快速增长,第三季度收入同比增长34% [1] - 毛利率延续同比提升趋势,第三季度毛利率同比提升1.1个百分点至23.9% [1] - 存货周转效率提升,资本开支放缓,第三季度资本开支同比下降65.5% [1][7] - 锦纶切片价格近期有所下降,有利于公司盈利水平 [1] 盈利预测 - 预计20242026年净利润分别为7.7/9.1/10.1亿元,同比增长72.0%/17.4%/10.8% [1][9] - 预计20242026年毛利率分别为23.8%/25.0%/25.3%,较前值有所上调 [9] - 预计20242026年归母净利率分别为11.0%/11.6%/12.0%,较前值有所上调 [9] 估值与投资建议 - 维持12.5-13.2元目标价,对应2024年PE 1415x,维持"优于大市"评级 [1][11] - 看好下游高景气及锦纶66产能爬坡增厚业绩,中长期成长前景广阔 [11]