中国银河证券|CGS 无形之手：新媒体繁荣下的金融风险 首席经济学家：章俊 分析师：吴砚靖、马普凡、岳铮 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 资本市场系列专题研究报告 时发布权威信息,引导市场预期,减少不确定性,降低系统性风险可能性。 无形之手:新媒体繁荣下的金融风险 核心观点 无形之手:激荡市场中新媒体"信息杠杆"正不断加速推动"资金杠杆" 在 924 国新办发布会之后的一周,A 股市场在极短时间内出现了史无前例的 暴涨,之后又出现了较大幅度的回调。市场大幅波动除了源自政策本身的扰动 外,新媒体时代的信息杠杆也在很大程度上起到了推波助澜的作用。在新媒体 浪潮中,金融市场的脉搏与信息的流动同步加速,呈现出前所未有的复杂性和 动态性。本文将系统分析新媒体对资本市场的多重影响,包括对资产定价、资 金流动、渠道活跃度以及监管效率的影响。 ● 抽丝剥茧：市场情绪因子影响资产定价,流动性等因子影响价格波动并累 积系统性风险。 l. 新媒体通过影响市场情绪间接作用于资产定价:我们构建了情绪风格因子,发 现情绪风格因子与个股暴露之间存在正反馈过程, ...