制造业供需指数双回升 - 制造业PMI为50.1%，较前值回升0.3个百分点，改善幅度高于过去5年同期均值(-0.5%)[5] - 生产指数为52.0%，较前值上升0.8个百分点，是最主要贡献项[5] - 新订单指数为50.0%，较前值上升0.1个百分点[5] - 供需指数双双回升，表明一揽子增量政策以及已出台的存量政策效果正逐步显现[5] 政策带动大中型企业景气度修复 - 大型和中型制造业企业PMI分别为51.5%和49.4%，较前值分别回升0.9和0.2个百分点[9] - 小型企业制造业PMI为47.5%，较前值回落1.0个百分点[9] - 大中型企业多处于产业链中上游，逆周期调节政策对它们的影响更直接[9] 价格指数明显回升 - 原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.4%和49.9%，环比分别上升8.3和5.9个百分点[11,12] - 估算10月PPI同比-2.7%左右，降幅较前值小幅收窄[12] 库存指标改善 - 原材料库存指数为48.2%，较前值回升0.5个百分点[14] - 产成品库存指数为46.9%，较前值下降1.5个百分点[14] - 企业生产积极性边际改善，带动原材料补库[14] - 需求边际改善，带动产成品库存相应去化[14] 服务业景气度边际回升 - 非制造业商务活动指数为50.2%，较前值回升0.2个百分点[17,18] - 建筑业景气度边际回落，可能受到国庆长假的季节性影响[17] - 服务业PMI回升至扩张区间，主要受到国庆假期和双十一购物节前置带动[18]