报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 短期电价压力限制业绩表现,长期来看煤电盈利稳健,清洁能源打开成长空间,整体盈利能力恢复向好 [3] - 公司为广东省区域电力龙头,具有资源优势和盈利修复弹性 [3] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入425.17亿元,同比减少5.88%;归母净利润14.67亿元,同比下降15.04% [1] - 业绩下滑主要系电价下跌及沙角电厂关停人员安置成本增加 [1] - 电价下跌拉低发电毛利,但气电装机增长 [2] - 清洁能源装机持续扩张,风电/光伏上网电量同比增长9.17%/465% [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为574.15/632.05/691.83亿元,同比增长-3.8%/10.1%/9.5% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利分别为13.57/18.90/22.40亿元,对应EPS分别为0.26/0.36/0.43元/股 [3] - 公司2024-2026年PE分别为18.2/13.1/11.0倍 [3]