报告行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市"[6] 报告的核心观点 寿险业务 - 注重长年期业务发展,期交新单规模增长、新业务结构优化,产品定价利率调整,预计NBVM较大幅提升,NBV增速领跑同业[3] - 个险渠道聚焦价值、关注长年期业务、推动期交发展,出台新《基本法》,全面加强基础管理;启动"XIN一代"计划,加快推进绩优队伍建设,三季度绩优人力规模同比提升,人均产能大幅增长[3] - 银保渠道期交化、长期化转型坚定,助力NBVM提升[3] - 2024年前三季度NBV同比增长79.2%,增幅较24H1进一步走阔[3] 投资收益 - 资本市场回暖,权益弹性带动投资收益显著增长、助力净利润增长[4] - 2024年前三季度公司适度加大对权益类资产的投资,提升权益类资产的配置比例;近期资本市场回暖上涨,使得公司2024年前三季度投资收益同比大幅增长,年化总投资收益率6.8%,年化综合投资收益率8.1%(YoY+5.1pct)[4] - 2024年前三季度利息收入、投资收益和公允价值变动三项共706亿元(YoY+233.5%),Q3单季共390亿元、较23Q3扭亏[4] 根据相关目录分别进行总结 寿险业务 - 注重长年期业务发展,期交新单规模增长、新业务结构优化,产品定价利率调整,预计NBVM较大幅提升,NBV增速领跑同业[3] - 个险渠道聚焦价值、关注长年期业务、推动期交发展,出台新《基本法》,全面加强基础管理;启动"XIN一代"计划,加快推进绩优队伍建设,三季度绩优人力规模同比提升,人均产能大幅增长[3] - 银保渠道期交化、长期化转型坚定,助力NBVM提升[3] - 2024年前三季度NBV同比增长79.2%,增幅较24H1进一步走阔[3] 投资收益 - 资本市场回暖,权益弹性带动投资收益显著增长、助力净利润增长[4] - 2024年前三季度公司适度加大对权益类资产的投资,提升权益类资产的配置比例;近期资本市场回暖上涨,使得公司2024年前三季度投资收益同比大幅增长,年化总投资收益率6.8%,年化综合投资收益率8.1%(YoY+5.1pct)[4] - 2024年前三季度利息收入、投资收益和公允价值变动三项共706亿元(YoY+233.5%),Q3单季共390亿元、较23Q3扭亏[4]