报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[1][2] 报告的核心观点 1) 公司收入增速环比有所改善,其中养生壶品类表现较好,电炖锅品类仍有承压[1] 2) 公司利润端延续前期趋势,毛利率和净利率同环比均有所下降,主要受内需低迷和行业竞争激烈的影响[1] 3) 公司通过降本增效提高经营质量,预计未来几年归母净利润将有所增长[2] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司实现营业收入31.39亿元,同比下降5.4%;归母净利润1.8亿元,同比下降42.91%[1] 2) 2024年前三季度公司毛利率为35.62%,同比下降3个百分点;净利率为5.95%,同比下降3.56个百分点[1] 3) 公司2024年前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为19.21%、5.4%、4.83%和0.52%[2] 4) 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.0/3.4/4.0亿元,对应PE为23.6x/21.1x/17.8x[2]