报告核心观点 高频因子跟踪 - 近期高频因子回撤的主要原因是政策频出导致投资者交易行为受到影响,过往规律有阶段性失效 [6] - 为提升策略业绩表现,研究人员将高频因子与基本面因子进行等权合成,构建出高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略,该策略在样本外超额收益稳定 [6] 期货市场分析 - 在分红影响趋弱和期指交易规则无变化的情况下,基差变化与投资者交易情绪的相关度较高 [8] - 本周除沪深300期指外,其他期指成交量均出现显著下降,沪深300主力和下月合约价差持续收敛,且均处于历史高位 [8] - 沪深300各类合约价格出现倒挂持续两周以上,使用远月合约对冲性价比较高 [8] 中航重机收购安吉精铸 - 安吉精铸是国防科工系统唯一专业化铸造企业,专注于航空、航天等国防军工装备复杂异形结构精密铸件 [9] - 2018-2023年,安吉精铸营收从4.1亿增至10亿,净利润从160万增至8307万,增长迅速 [9] - 随着军用航发定型批产、国产大飞机批产提速,未来铸件需求旺盛,安吉精铸成长空间广阔 [9] 公司业绩点评 安集科技 - 国产替代持续推进,三季度业绩超预期,单季度综合毛利率达59.86% [10] - 新产品顺利导入客户并放量增长,带动公司销售收入高增长 [10] 晶澳科技 - TOPCon产能爬坡影响消除,成本下降带动盈利能力显著提升,三季度销售毛利率环比提升5.6个百分点至8.67% [11] 安琪酵母 - 酵母及深加工业务收入显著修复,国内外市场均保持较高增速 [12] - 但整体盈利能力有待进一步改善 [12] 五粮液 - 三季度延续产品端有控有放的节奏,控普五投放节奏,副线产品高力度拼抢动销 [13] - 销售收现保持较高增速,合同负债余额环比下降 [13] 人福医药 - 手术室外麻醉收入占比持续提升,未来推广空间可期 [14] - 大股东债务重整加速,有望带来估值修复 [14] 比亚迪 - 技术周期、稼动率提升、出海占比提升等因素带动单车盈利从第二季度开始步入中期持续上行阶段 [15] 长江电力 - 第三季度来水改善,发电量和电价均同比上升,带动销售毛利率同比提升3.9个百分点至70.9% [16] 徐工机械 - 海外市场拓展顺利,新兴产品贡献利润增量,第三季度毛利率同比提升2.53个百分点至25.54% [17] 中国动力 - 前三季度业绩高增,毛利率逐季提升,拟收购中船柴油机16.51%股权有望提升利润弹性 [18]