报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[4] 报告的核心观点 业绩符合预期，受益于美国补库周期 - 2024年前三季度公司实现营收11.7亿元，同比增长24%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长18%[6] - 公司毛利率为36.5%，同比下降1.6个百分点；净利率为28.3%，同比下降1.4个百分点，期间费用率为3.5%，同比下降0.2个百分点[6] - 公司在手订单充足,主要受益于美国去库结束进入补库周期,对美出口塑料卫浴泵增长强劲[6] 公司有望持续受益美国地产回暖和主动补库周期 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为15.8/18.1/19.9亿元,同比增速分别为20%/15%/10%[6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.6/5.3/5.8亿元,同比增速分别为20%/15%/10%[6] - 认为美国地产回暖和主动补库周期拉动海外需求,公司塑料卫浴泵有望充分受益[6] 财务数据和估值分析 - 2024-2026年营业收入和归母净利润预计保持20%左右的增长[7] - 2024年预计毛利率为37.71%,净利率为29.18%,ROE为19.98%[9] - 2024年预计市盈率16.0倍,市净率3.2倍,EV/EBITDA 11.0倍[7]