美股互联网传媒行业跟踪报告(二十一):AI驱动24Q3谷歌云收入超预期加速增长,Gemini API需求强劲
光大证券·2024-10-31 20:48

报告行业投资评级 买入(维持) [2] 报告的核心观点 1) AI 产品贡献业务的业绩增量,降本增效成果显著 [5] - Google Cloud 显著增长,AI 产品组合推动现有客户将产品采用率提高30%,Gemini API调用量6个月增长近14倍 [5] - AI 搜索扩大用户覆盖,AI 概览每月将覆盖10亿用户,广告集成表现良好 [5] - AI 赋能Youtube视频创作,DeepMind最强大的视频生成模型Veo将于24年底上线YouTube Shorts [5] - 硬件和模型促进内部降本,过去18个月通过硬件、工程和技术突破将查询成本降低90%以上 [5] - Waymo保持自动驾驶行业技术领导者地位,每周完全自动驾驶里程超100万英里 [5] 2) 谷歌广告收入增速小幅放缓,Youtube广告收入略低于预期 [6] - 搜索广告收入同比增长12.2% [6] - Youtube广告收入同比增长12.2%,增速小幅放缓 [6] - 订阅、平台和设备收入同比增长27.8%,超一致预期8.8% [6] 3) 谷歌云季度营收超预期加速增长,营业利润大幅超预期 [6] - 谷歌云收入同比增长35.0%,高于一致预期5.2% [6] - 谷歌云营业利润同比增长66.1%,高于一致预期76%,营业利润率达17.1% [6] 4) 资本支出环比小幅下降,毛利率和营业利润率保持稳定 [7] - 资本支出环比小幅下降,高于一致预期1.44% [7] - 毛利率和营业利润率分别为58.7%和32.3% [7] 5) 持续推动Gemini系列模型性能迭代,推动模型使用成本降低 [8] - Gemini 1.5 pro和1.5 Flash在数学、长文本理解和视觉方面的能力优化 [8] - Gemini 1.5 Pro价格降低50%,1.5 Flash的速率限制提高2倍 [8] 6) 积极探索AI+终端,致力于打造以大模型为基础的AI生态系统 [9] - Gemini Live应用与安卓系统深度集成,发布Gemini AI加持的旗舰智能手机Pixel 9 [9] - 将Gemini视频、图像和文本的处理能力与Nest摄像头和Google Home应用集成 [9] 7) AI+SaaS助力企业提升生产效率,加强AI安全合规 [10] - 发布带有Google AI的Customer Engagement Suite,将对话式AI与CCaaS功能结合 [10] - Gemini for Workspace已成为首批获得行业安全和隐私标准认证的生成式AI解决方案之一 [10]