宏观经济分析 - 制造业景气度回升至扩张区间,生产受需求驱动有较大回升[1] - 内需开始发力,新订单指数上升至50.0%,在手订单上升至45.4%[1] - 出厂价格指数和原材料购进价格指数双双大涨,企业利润有望回升[1] - 产成品库存被动下降,原材料库存上升,企业开始备料扩大采购[1] - 大中型企业景气度继续上行,但小企业景气度下行[6] - 服务业景气上升进入扩张区间,建筑业扩张路有下行[7] 风险提示 - 国内政策时滞的风险[1] - 海外经济衰退的风险[1] 展望后市 - 内需及时跟上托底工业经济,促进企业信心不断回升[4] - 财政政策有进一步发力空间,将持续为需求侧注入动力[4] - 随着需求复苏,工业经济将摆脱"内卷"趋势,企业利润和劳动需求将抬升[4]