专题要点 - 锆合金主要用于核电包壳管,是核反应堆主要保护屏障 [11][15] - 锆被誉为"原子时代的第一号金属",具有很高的化学稳定性和耐高温等优点,在核工业中应用广泛 [11][15] - 锆合金包壳管属于易耗品,需要定期大量更换 [15] - 全球核电行业开启高景气周期,我国核准装机机组逐年增加 [17][18][21] - 随着核电进入高景气度时代,全球核电领域对锆合金的需求将稳步增长 [22] 观点更新 - 贵金属:美国降息周期中,黄金确定性更大 [24] - 铜:需求端表现持续偏差,供给端冶炼厂进入检修高峰,再生铜进口标准略微放宽 [26] - 铝:高盈利有望持续,但绿电铝和火电铝可能出现分化 [27] - 铅锌:关注冶炼减产进展,价格震荡 [28] - 锡:国内宏观政策加码,库存加速去化,价格保持反弹 [29] - 镍:高位继续回落,价格再近成本支撑 [30] - 钨:市场维稳运行,交投表现平淡 [32] - 锑:外强内弱持续,关注出口进展 [33] - 钼:价格小幅走高,钢招需求持续旺盛 [34] - 稀土:北方稀土挂牌价上行,重点品种有望延续涨势 [35] - 钛:需求回暖,价格低位徘徊 [37] 宏观趋势及行业动态 - 全球PMI逐步迎来拐点,美国GDP和流动性有所回升,通胀水平回归合理区间 [38][39][40][41] - 中国制造业PMI持续承压,固定资产投资和地产依然疲软,但汽车和家电出现修复 [39][40][41] - 矿企产量有所下降,再生铜铝原料进口标准放宽,战略性矿产探矿权出让大幅增加 [42][43][44][45][46] 金属价格及板块行情 - 贵金属价格整体上涨,其中钯涨幅最大 [47][48][50] - 工业金属价格震荡,铜、铝、锌涨幅较大,镍跌幅较大 [49][51][52] - 稀有小金属中,碳酸锂和海绵钛价格下跌,钨、钼、钴价格有所上涨 [53][54] - 有色金属板块整体上涨,其中磁性材料、非金属材料和金属新材料涨幅较大 [56][57][58]