报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - Q3 业绩超预期增长,盈利能力大幅提升 [1][2] - 主营业务毛利率持续提升,费用率大幅下降 [2] - 海外收入强劲增长,后续增长可期 [2] 公司业绩分析 - 前三季度累计实现收入19.18亿元,同比增长55.17% [2] - 前三季度累计归母净利润2.20亿元,同比增长170.8% [2] - 前三季度累计扣非归母净利2.02亿元,同比增长174.52% [2] - Q3单季度实现营业收入7.66亿元,同比增长65.79% [2] - Q3单季度实现归母净利润0.97亿元,同比增长360.26% [2] - 存货较期初增加2.16亿元,增长65.46%,显示下游需求旺盛 [2] - 前三季度毛利率为39.1%,同比下滑4.3个百分点,主要是外协加工业务毛利率较低 [2] - 销售/管理/研发费用率分别同比下降6.15%/4.37%/4.67%,得益于管理变革 [2] 未来发展前景 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为23.06/28.91/35.27亿元,归母净利润分别为2.60/3.63/4.67亿元 [3] - 海外业务持续高速增长,全球商用车信息化渗透率较低,公司有望进一步扩大市占率 [2]