报告行业投资评级 报告给予石油化工行业"推荐"评级。[4] 报告的核心观点 1) 10月油价重心略有抬升。供给端,一方面地缘因素反复扰动供应端预期,另一方面美国政党对能源政策存在较大差异,大选结果将影响美国远期石油供应预期。需求端,随着冬季取暖油需求高峰来临,美国炼厂开工率将逐步向上修复。中短期来看,OPEC连续三个月下调全球石油需求预期。[3] 2) 我国经济运行稳中有进,能源消费预期稳步增长。2023年我国原油表观需求7.72亿吨,同比增长8.5%;天然气表观需求3917亿立方米,同比增长7.3%。[5][28] 3) 我国石油化工产品需求仍具韧性,但供给端面临过剩压力。2023年我国成品油表观需求3.87亿吨,同比增长16.2%;主要石化产品如PE、PP、PX、EG、PTA等需求均有所增长。但炼油产能过剩压力仍存,化工品过剩压力加大。[52][53][54][55][56][57] 行业投资机会和风险 1) 看好行业结构性机会,建议重点布局成长属性标的,推荐宝丰能源、卫星化学、国恩股份等。[104] 2) 主要风险包括:原料价格大幅上涨、下游需求不及预期、主营产品景气度下降、项目达产不及预期等。[108]