行业投资评级 - 报告维持医疗服务行业"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 医药外包服务相关公司业绩表现稳健,代表性公司如药明康德前三季度剔除商业化项目营收同比增长4.6%,Q3剔除新冠商业化项目营收实现14.6%增长,业绩明显恢复 [5] - CDMO公司博腾股份前三季度剔除大订单影响同比增长约6%,小分子原料药CDMO业务在手未执行订单保持40%以上增长 [5] - 多肽类公司诺泰生物Q3营业收入同比增长36.31%,保持高速增长,主要是多肽类原料药销售同比大增,显示多肽行业景气度较好 [5] - 眼科医疗服务公司如华厦眼科、通策医疗等在整体消费承压下业绩仍有压力,利润端整体表现略差于营收端 [5] - 医药板块虽近期有所回暖,但细分医疗服务板块下跌仍近20%,目前仍具备估值优势 [29] 分类总结 行业整体表现 - 上周医药生物上涨3.11%,位列申万一级行业第16位,跑赢沪深300指数2.32% [2] - 医疗服务II子板块上涨5.21%,涨幅较大 [2][11] 个股表现 - 表现较好的公司有:皓宸医疗(+27.1%)、诺思格(+25.8%)、博腾股份(+22.6%)等 [13] - 表现较差的公司有:诺泰生物(-17.7%)、爱尔眼科(-0.1%)、创新医疗(+0.5%)等 [13] 行业估值 - 医疗服务板块当前PE为33.00X,PB为2.96X,估值位于历史分位的17.74% [2][14] - 从近10年来看,医药行业估值位于历史分位的33.12% [2]