报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度，公司实现营业收入199.01亿元，同比增长10.94%；归母净利润25.16亿元，同比下降5.70% [2] - 2024年第三季度，公司实现营业收入77.65亿元，同比增长19.33%，环比增长2.10%；归母净利润8.83亿元，同比下降2.74%，环比增长2.35% [2] - 通行费收入仍承压，Q3同比降幅收窄。2024年前三季度，公司实现通行费收入（含税）75.69亿元，同比下降7.44% [2] - 在建工程有序推进，拟投资潍莱高速改扩建。改扩建工程建成通车后，有望迎来车流量和收费标准的双重提升，同时叠加收费期限的延长，有助于增强公司路桥运营主业的中长期成长性 [2] - 分红政策稳健，股息率仍有吸引力。根据公司发布的《未来五年（2020-2024年）股东回报规划》，在符合现金分红条件的情况下，2020-2024年，公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并报表归母净利润的60% [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司实现的归母净利润分别为32.71、35.06、38.05亿元，每股收益分别为0.68、0.72、0.79元 [2] - 当前股价8.72元，对应的PE分别为12.9X/12.1X/11.1X [2] - 2023年每股派发现金红利0.42元（含税），股息率约为4.8%，仍具备一定的配置价值 [2]