10月PMI数据分析 - 10月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升[3] - 10月PMI时隔六个月重回扩张区间，这一次能否持续尚需观察[3] - 10月PMI的反季节性上升与近期政策密集出台有关[3] - 生产指数是10月PMI"逆势上升"的关键，生产修复速度远快于需求[3,11] - 价格指数有所回升，但出厂价格指数表现弱于原材料购进价格指数[3] 内外需分化 - 内需改善靠国内政策加码、宏观环境修复，外需走弱源于海外经济动能衰减[3] - 外需走弱对小型企业影响最大，小型企业景气度反而下滑[3,14] 非制造业改善仍需时间 - 建筑业PMI下降，基建投资偏弱、房地产下行通道未改变[5] - 服务业PMI重回荣枯线之上,主因在于"十一长假"拉动居民出行[5]