行业投资评级 - 报告行业投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 - 10月楼市反弹明显,政策"组合拳"持续为市场注入信心 [5] - 10月新房和二手房基本面均有所反弹 [12][15] - 统计局数据显示,商品房销售额和销售面积指标略有改善,但仍处于较低水平 [18] 行业数据分析 - 30城新建商品房当年累计成交同比下降30%,一线城市下降23%,二线城市下降35%,三线城市下降28% [12][15] - 18城二手住宅当年累计成交基本持平,一线城市增10%,二线城市下降4%,三线城市下降3% [15][16] - 商品房销售额和销售面积累计同比分别下降22.7%和17.1%,但降幅较前期有所收窄 [18] - 商品房销售均价累计同比下降6.8%,新房和二手房价格同比均有下降 [20][21][22] 投资策略 - 自9月末以来,政策持续出台支持房地产市场,提振了市场信心 [25] - 虽然基本面仍待修复,但政策预期支撑了地产板块的短期表现,11月推荐保利发展和中国海外发展 [25] 风险提示 - 政策落地效果不及预期、行业基本面超预期下行、房企信用风险事件超预期冲击 [26]