报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 收益表现 - 2024年三季度公司收入增速明显放缓,但洞藏系列带动产品结构升级延续 [1] - 2024年三季度公司销售毛利率大幅提升,利润端同比增幅明显高于收入端 [2] 盈利预测和估值 - 考虑到市场景气度恢复需要一定时间,公司下调2024-2026年归母净利润预测,但维持"买入"评级 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE为18/15/13倍 [3][5] 分产品总结 - 中高档白酒销售收入同比增长7.12%,其中洞藏系列贡献主要增量 [1] - 普通白酒销售收入同比下降9.16%,受到一定拖累 [1] 分区域总结 - 省内市场仍为公司发展核心,销售收入同比增长6.85% [1] - 省外市场销售收入同比下降3.62%,低端产品占比较高 [1]