报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年三季度业绩符合预期,营收9.5亿元,同比增长11.5%,环比增长1.4%;归母净利润1.1亿元,同比下降62.8%,环比下降20.6% [2] - 2024年前三季度出货量近28亿平,同比增长约60%;预计2024年全年出货量可达40亿平左右,同比增长近60% [2] - 2025年预计出货量可维持25%-30%的增长,达到50亿平以上 [2] 公司盈利情况 - 2024年第三季度单位盈利环比持平,预计2025年公司单位利润可维持 [3] - 2024年前三季度期间费用率同比下降0.1个百分点,第三季度环比下降1.5个百分点 [3] - 2024年前三季度经营性现金流同比下降63.4%,第三季度环比增长4.2% [3] - 2024年第三季度末存货较上季末下降14.2% [3] 盈利预测与投资评级 - 考虑到产品价格下降,公司2024-2026年归母净利润预测下调至4.6/5.7/8.1亿元,同比-20%/+23%/+42% [4] - 对应PE为31/25/17倍,维持"买入"评级 [4]