报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级(首次覆盖) [3] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司是国内最早从事铁路信号防雷的企业之一,自2004年提出以车站信号楼为中心建设铁路站场综合防雷系统以来,这一防雷理念得到业界广泛认可 [5] - 公司研发的防雷分线柜已累计完成5000多个火车站场防雷工程,成为行业标杆 [5] - 公司开发的TAZ II计轴系统广泛运用于国内铁路建设和城市轨道交通行业,已在全国50多个城市,超过200条地铁线路使用 [5] 公司财务表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入2亿元,同比增长19.41%;实现归母净利润0.69亿元,同比增长34.98% [4] - 2024年前三季度,公司毛利率同比提升0.2pct至65.15%;销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降1.83/3.98/2.73pct,财务费用率同比提升2.78pct至1.07%;净利率同比提升4.04pct至34.31% [2] - 2024年前三季度,公司经营性净现金流同比增加1.02亿元至0.82亿元,大幅改善 [2] 未来发展预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为2.93/3.45/3.99亿元,归母净利润分别为0.82/1/1.13亿元,对应PE分别为33/27/24倍 [3][6] 风险提示 本报告未包含任何风险提示内容。