报告公司投资评级 - 公司被下调至中性评级 [2] 报告的核心观点 - 3季度业绩低于预期,主要是由于高毛利率的欧洲户储出货恢复仍较慢,以及内地户用新增装机放缓 [1] - 逆变器对欧出口短期反复,但长期增长趋势不改,公司4季度和明年业绩逐季修复仍可期 [2] - 由于业绩低于预期,分析师相应下调2024-26年盈利预测 [2] 财务数据总结 - 2022年公司收入47.10亿元,同比增长75.9% [3] - 2022年公司净利润6.49亿元,同比增长132.3% [3] - 预测2024-2026年公司净利润分别为1.48亿、6.03亿、7.90亿元 [3] - 公司毛利率2022年为32.5%,预测2024-2026年分别为23.8%、24.5%、24.8% [9] - 公司ROA 2022年为13.6%,预测2024-2026年分别为2.0%、7.0%、7.7% [9] - 公司ROE 2022年为32.8%,预测2024-2026年分别为4.7%、17.4%、19.8% [9] 行业覆盖情况 - 交银国际新能源行业覆盖多家公司,包括光伏制造、运营商等细分领域 [8] - 其中对固德威维持中性评级,目标价57.10元,较当前股价有5.6%的潜在涨幅 [4][8]