报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1. 新项目路径清晰。公司优嘉三期项目已全面达产,优嘉四期一阶段和二阶段项目也已陆续达产达效,同时公司北方基地一期一阶段项目已进入试生产,二阶段项目也在推进中。[4] 2. 创新驱动公司发展。公司研发费用率为3.1%,新药商业化进程不断加快,多个化合物取得新进展,实验室和实验室等也相继投用或获批。[5] 3. 产品价格降幅收窄,补库需求有望启动。农药原药价格从高位持续回落,但部分品种已触底反弹,随着终端制剂企业补库需求启动,农药价格有所支撑。[6] 4. 公司三季度盈利同比实现增长。2024Q3公司毛利率和净利率分别为23.5%和11.3%,同比分别下降0.4个百分点和增长0.6个百分点,主要得益于公司费用持续压降。[7] 5. 股权激励持续刺激员工向心力。公司计划授予激励对象341.1万股限制性股票,对ROE、利润增速、资产负债率等指标提出严格要求。[7]