行业投资评级 - 银行板块维持推荐评级 [1][2][4] 报告的核心观点 经济数据边际改善,增量政策加力提效 - 9月经济数据显示修复迹象,工业生产、固定资产投资、消费等指标均有所回升 [1] - 发改委、财政部、住建部等部门出台一系列增量政策,包括加大基建投资、支持房地产市场、缓解中小企业融资困难等 [1][2][3][4] - 政府债券发行加速,持续推动社融增长,但实体信贷需求仍有待提振 [39][40][41] 银行业经营情况稳健 - 银行业净利润增速有所下降,但净息差和资产质量保持稳定 [55][60][61][62][63][64][65][66][67] - 中间业务收入占比有待进一步提升,财富管理转型成为共识 [73][74] - 银行加大科技投入,数字化转型持续推进 [76][77][78][79] 投资建议 - 看好银行板块配置价值,推荐工商银行、建设银行、邮储银行、江苏银行、常熟银行等个股 [82][83] 风险提示 - 经济增速不及预期导致资产质量恶化 - 利率持续下行导致净息差承压 [85]