报告行业投资评级 报告给出了"领先大市"的行业投资评级。[66] 报告的核心观点 1. 长期来看,房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩,但需求总量规模仍然可观,特别是核心城市的住房需求有望持续增长。[6] 2. 中期来看,房地产市场或已超调,但周期拐点有待观察。[7] 3. 短期来看,政策效应有望加快传导,核心城市或将维持强势。[8] 分类总结 商品房市场 1. 商品房销售情况:上周30城商品房成交面积有所回落,一二线城市维持较高热度,三线城市明显降温。[3][4] 2. 住宅价格动态:上海商品房成交均价环比有所下跌,各能级城市二手房挂牌价指数均环比下跌。[18][19][20] 3. 商品房库存:上周十大城市商品房成交规模略有收缩,库存去化周期相比上周有所扩大,但仍维持在相对低位。[27][28][29][30] 土地市场 1. 土地供求:上周土地市场供需两端均延续缩量态势。[31][32][33] 2. 土地价格:上周成交楼面价环比有所下跌,100大中城市成交土地溢价率明显下降。[34][35] 房地产开发投资 1. 开发投资完成额:截至9月,全国房地产累计开发投资同比减少10.10%,住宅投资同比减少10.50%。[38][39] 2. 开发过程:截至9月,全国房屋施工、新开工、竣工面积同比均有所下降。[40][41] 3. 开发资金:截至9月,全国房地产开发计划累计总投资同比减少4.60%,土地购置费同比减少6.90%。[42][43][44] 房地产与宏观经济 1. 财政收入:截至9月,国有土地使用权出让收入同比减少24.60%。[45][46] 2. 货币金融:1年期和5年期LPR均下降25个基点,存量房贷利率批量下调。[49][50] 3. 产业链:相关行业景气度整体偏弱。[51][52][53][54][55] 房地产与资本市场 1. 债券市场:国债和企业债收益率与房地产行业指数走势基本一致。[57][58] 2. 权益市场:房地产板块与上证综指、金融板块存在较强相关性。[59][60] 3. 商品市场:煤炭、钢铁期货价格与房地产行业指数存在一定时滞性。[61][62]