报告评级和公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [18] - 公司2024E、2025E、2026E PB分别为0.53X、0.50X、0.46X；PE分别为5.73X、5.46X、5.22X [15] 报告核心观点 - 渝农商行深耕重庆,抓住重庆市打造3个万亿级产业群以及大力发展成渝双城经济圈的历史机遇,大力拓展基建类贷款 [15] - 依托重庆网点数量的绝对优势巩固小微零售基本盘,历史存量不良出清,信用成本少提,有释放利润的空间 [15] - 历史分红稳定,股息率高 [15] 业绩表现 - 2024年三季度营收累计同比负增1.9%,较二季度扩大0.5个百分点 [1][5] - 2024年三季度净利润累计同比增速下降1.8个百分点至3.5% [1][5] - 2024年三季度新增信贷同比多投,贷款占生息资产比重上升至46.9% [8][9][10] - 2024年三季度存款规模有所下降,占计息负债比重下降0.3个百分点至69.1% [9][10] 资产质量 - 2024年三季度不良率1.17%,环比下降2个基点,资产质量整体保持稳健 [12][13] - 2024年三季度拨备覆盖率358.59%,拨贷比4.2%,拨备小幅回落 [12][13] 盈利能力 - 2024年三季度净息差1.57%,环比下降2个基点,息差降幅略小于二季度 [8] - 2024年三季度成本收入比26.97%,同比下降4.14个百分点 [14] - 2024年三季度核心一级资本充足率13.83%,一级资本充足率14.50%,资本充足率15.69%,总体仍保持较高水平 [14]