报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收同比增长23%,归母净利润同比下滑8% [5] - 公司盈利能力有所下滑,毛利率和净利率均有所下降,主要受电解铝价格下降和氧化铝价格上涨的影响 [6][7][8] - 公司期间费用率和资产负债率基本稳定 [6][7][9][10] - 三季度公司用电成本下降,但氧化铝价格上涨抵消了部分利润 [11] - 公司拟收购中孚铝业24%股权,完成后公司电解铝权益产能将提升至75万吨 [14] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,但增速有所放缓 [15] - 公司当前股价对应PE为11.4/8.5/6.7x,估值水平较合理 [15]