报告公司投资评级 报告给予瀚蓝环境"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司实现营收87.31亿元,同比下降2.58%;归母净利润13.85亿元,同比增长18.82%。[1] 2) 固废水务运营保持稳健增长,天然气销量承压但进销差改善,持续降本增效。[1] 3) 垃圾焚烧运营净利同比增长22%,对外供热量同比增长33%。[1] 4) 应收账款回款改善,2024年前三季度解决存量应收7.87亿元,资本开支持续下降。[1] 5) 公司拟收购粤丰环保,预计增厚盈利和现金流。[1] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业总收入预计为12,733/13,371/14,130百万元,同比增长1.53%/5.02%/5.67%。[1] 2) 2024-2026年归母净利润预计为1,679/1,739/1,881百万元,同比增长17.41%/3.58%/8.19%。[1] 3) 2024-2026年EPS预计为2.06/2.13/2.31元,对应PE为11.11/10.73/9.92倍。[1]