锂电池行业投资评级及报告概要 行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市"[110] 报告概要 锂电池产业概况 - 锂电池具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长、无金属污染等特点,下游广泛用于消费电子、新能源汽车和储能等领域[1] - 锂电池产业链主要涵盖上游材料、四大锂电池关键材料(正极材料、负极材料、电解液和隔膜)以及锂电池制造和下游应用[1][12] 行业发展现状及趋势 - 我国锂电池产业规模过万亿元,2023年为1.4万亿元,2023年锂电池出货886GWh,同比增长35.27%,其中动力电池和储能电池合计占比超90%[2][3][8] - 我国锂电池产业在全球已具备较强竞争力,如动力电池领域宁德时代持续稳居全球第一,2023年全球市场占比36.2%[6][7] - 未来5年锂电池出货量仍将保持20%的复合增速,技术方面动力领域三元和磷酸铁锂并存、储能电池领域磷酸铁锂优势明显、消费电子仍以钴酸锂为主[28][29][42] - 锂电池成本将持续下降,主要源于规模效应、行业集中度提升,以及材料、设备和工艺技术进步[28] - 固态电池是行业重要发展方向,预计2027年实现规模量产和应用[29] 正极材料行业现状及趋势 - 正极材料主要包括钴酸锂、三元材料和磷酸铁锂,不同正极材料有着不同的性能和优缺点[30][31][32] - 磷酸铁锂正极材料出货持续高增长,2023年占比66.53%,三元材料和钴酸锂占比分别为26.21%和3.39%[12][13][14] - 动力电池领域三元材料和磷酸铁锂将长期并存,储能电池以磷酸铁锂为主,消费电池仍以钴酸锂为主[42] 负极材料行业现状及趋势 - 负极材料主要包括碳材料和非碳材料,其中人造石墨占比总体持续提升,2023年达89.0%[49][50][51] - 负极材料企业正向一体化发展,以提升成本优势,同时关注硅基负极材料以提升能量密度[56][57] 隔膜行业现状及趋势 - 隔膜是锂电池重要组成部分,主要包括干法和湿法两大工艺[58][60][61] - 我国隔膜全球市场占比已达80%以上,行业集中度持续提升,湿法隔膜将成为发展方向[62][63][68][69][70] 电解液行业现状及趋势 - 电解液是锂离子电池获得高电压、高比能的关键,主要由电解质、有机溶剂和添加剂组成[73][74] - 我国电解液企业在全球已具备较强竞争力,大圆柱电池电解液和快充高压电解液备受关注,固态电解液开发及产业化也是发展趋势[78][79][80][81] 河南省锂电池产业发展情况 - 河南省出台一系列政策支持锂电池产业发展,已初步形成以郑州、洛阳、新乡、焦作为核心的产业格局[82][84][85] - 河南省在正极材料、负极材料、电解液等领域具有一定优势,但隔膜产业竞争力较弱[85] - 河南省主要锂电池企业包括多氟多、天力锂能、易成新能、惠强新材、龙佰集团等[87][88][92][95][99][102] 风险提示 - 行业政策执行力度不及预期 - 细分领域价格大幅波动 - 新能源汽车销量不及预期 - 行业竞争加剧 - 盐湖提锂进展超预期[110]