行业投资评级 报告给予农林牧渔行业"推荐"评级。[5] 报告的核心观点 物价指标相对稳定，农林牧渔行情波动 1) 2024年9月CPI同比+0.4%,猪肉价格偏稳运行。[14] 2) 猪价震荡缓慢下行,市场关注度持续。[19][20] Q3末母猪产能环比略增,10月猪价小幅下行 1) 10月猪价下行1.1%,外购仔猪养殖利润现亏损。[31][114] 2) 1-9月白鸡祖代更新103万套,10月苗价处阶段高位。[41][42] 3) 黄鸡产能端低位徘徊,价格具备上行潜力。[51][56] 4) 关注疫苗后周期行情,宠物疫苗助力弹性。[66][71] 农林牧渔在资本市场中的发展情况 1) 农林牧渔市值占比略有下行,养殖业占比领先。[82] 2) 10月农林牧渔指数表现弱于沪深300。[86][87] 投资建议 1) 重点关注成本控制行业领先/持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企,如牧原股份、温氏股份、天康生物。[90] 2) 关注黄羽鸡价格与猪价相关性,可关注立华股份。[90] 3) 关注农业板块中的高成长性子领域"宠物板块",包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。[90] 4) 关注养殖链后周期,包括饲料龙头海大集团,及动物疫苗相关企业中牧股份、普菜柯、生物股份等。[90] 5) 白鸡上游供给收缩产业链传导中,持续进行板块性关注。[90]