报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司前3季度收入同比增长23.1%,主要为汽车产品及航运产品放量带来 [4] - 公司前3季度实现毛利率18.1%,同比持平 [4] - 公司前3季度期间费用率提升0.5个pct至10.6%,其中销售费率提升0.3个pct、研发费率提升0.6个pct、管理费率下降0.4个pct [4] - 公司Q3收入同比增长23.9%,但毛利率同比下滑2.3个pct至17.1% [5] - 公司依托天窗密封条积累的客户资源,整车业务全面推进,并逐步进入多家车企整车密封系统,整车密封有望进入增长快车道 [5] - 公司短边框产品正式进入放量阶段,与隆基绿能签署长期合作协议,未来成长空间打开 [6] 财务数据总结 - 预计2024、2025年归属净利润分别为1.6、2.4亿元,对应PE58、40倍 [6] - 公司2023-2026年营业收入、净利润等主要财务指标呈现稳步增长趋势 [10] - 公司2023-2026年毛利率维持在18%-19%的水平,期间费用率有所上升 [10] - 公司2023-2026年经营活动现金流净额分别为1.62亿、2.88亿、3.76亿元 [10]